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[债券]手把手教你债券怎么买

  久期的意义?

  记住一点,投资组合久期越长的债基,风险相对高一些,反之久期越短的债基,风险要相对低一些。不过风险和收益是成正比的,风险低的品种收益也相对低一些,风险高的品种收益也可能会更高一些。

  比如姐家的光大晟利(A:005579 C:005580),投资范围就主要是剩余期限在1-2年的债券品种,专注于中短债,而且不投可转债。

  说实话,这个别说是大家,就是很多专业投资人士,不做债券投资的话,也是不太明白这个词的意义的。

  所以,搞懂了久期,以后看到短债、超短债、中短债,再也不用傻傻分不清楚了。

  一只债基主投多长久期的债券,成了我们区分一些债基的衡量标准,在基金名字上就可以看出来。

  3、超短债基金

  1、中短债基金

  如何根据久期选债基?

  用两句话概括,就是:

  短债基金所投标的的剩余期限比中短债短一些,多为剩余期限在1年以下的债券。

  久期越短,债券价格的波动越小,风险越小;

  因为久期更短,债券价格相比中短债波动更小,所承担的利率风险也更小一点。

  和普通债基相比,中短债基金最主要的差别就在于投资组合的久期上。目前市场上较为公认的中短债的剩余期限在3年以内,包括国债、地方政府债、央行票据、金融债等。一般也不会配置股票、可转债这些权益品种,追求的是稳健收益增长。

  计算公式比较复杂,大家看一下就可以。

  听名字也大概能猜到这类基金投资组合的久期比短债基金更短。严格说来,超短债是指剩余期限不超过270天的债券,包括国债、地方政府债、金融债等。

  所以久期又名麦考利久期,指的是债券的平均到期时间,即债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间。简单说,就是我买了一个债券要多长时间还完,久期可以告诉我们。

  假如你一点也不喜欢冒风险,那么投资中就尽量选择那些投资组合久期较短的超短债或者短债基金吧。

  以前,到期期限是度量债券寿命的一个传统指标,但是呢,它仅仅考虑了到期日本金的偿还,并不是衡量债券寿命的充分性指标。因此就有必要引入一个新指标来度量债券寿命中的现金流模式(数量和时间)。1938年,一个叫麦考利的人为了评估债券的平均还款期限,引入了久期的概念。

  比如一些基金名字可以看到“中短债、短债、超短债”字眼,从这些大致分辨出一只债基投资组合的久期长短。

  在实际债券投资中,久期已经超越了时间的概念,我们现在更多是用久期来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。

  如果你厌恶损失,或者不喜欢冒风险,那么像光大超短债这类风险较小、流动性又好的基金,更值得你关注。

  2、短债基金

  很多小伙伴看的时候也是一头雾水,看起来很简单的两个字,组合起来愣是搞不清楚到底啥意思。

  如果你想要博得长期稳健收益,又可以忍受短期债市波动,那么可以选择中短债基或者其他债基。

  什么是久期?

  我们了解久期,不是为了计算,更多是想弄清楚久期的意思,来帮助我们投资债券基金。

  最近因为市场原因,机智姐唠叨了很多债券型基金,但是还没有对这个词做过深入科普。今天姐就带大家涨个姿势,一起Day Day Up!

  就比如姐家的光大超短债(A类:005992 C类:005993),就主投剩余期限在270天以内的债券标的,不投股市和可转债,不受二级市场影响,即便是在债市下跌或者震荡时,波动率和回撤率也比较小,可以很好的抵御利率变化风险。

  来源:光大保德信

  久期越长,债券价格的波动越大,风险越大。

  平时投资债券型基金的时候,老是会碰到一个词——久期。

  这类债券因为久期短,受利率波动影响较小,风险低,投资组合也具有较好的流动性。

  纯债基金:只投资债券市场,不参与打新股,也不投资股票,在四类债券基金中,风险最小。这类债基比较好辨认,一般都带有“纯债”二字,例如金鹰添益纯债债券。

  债券型基金,就是主要投资债券的基金,规定基金资产80%以上要投资于债券,也可以有一小部分资金投资于股票市场、可转债、打新股等等。

  什么是债券基金?

  补充一点,债券基金主要投资包括国债、金融债、企业债、央行票据、可转债等等,这些品种收益风险特征有较大差异,基金的配置比例不同会导致基金的风险不同,选择的时候要关注一下债券基金的资产配置情况。

  二级债基:主要投资债券外,还会投资一小部分股票,以求获得总体更高的收益。风险高于纯债基金与一级债基,当然预期收益也高。

  普通债券型基金(可细分为一级债基、二级债基)

  来源:金融界基金

  我们就主要来说下常见的这几种类型债券基金,纯债基金、一级债基、二级债基还有可转换债券基金。

  怎么买债券基金?

  同一只债券基金会有ABC三类,分别代表三种不同的收费方式,A类债基代表前端收费,B类债基代表后端收费,C类债基代表无申购费但有销售服务费。买债基根据持有时间长短,选择收费方式更划算,如果是短期投资,应选择C类债基,如果是长期持有那就可以选择B类债基,如果你不知道投资多久,那就选择A类,不过,现在很少有B类后端收费的基金了。

  风险承受能力相对低的投资者可选择一级债基或纯债基金。风险承受能力强、希望获得相对较高收益的投资者,可选择二级债券基金、可转债基金。

  买债券基金时,可以关注一下利率环境。债券价格的涨跌与利率成反向关系。如果有降息、存准率下调的的动作时,债券价格就会有上涨,债券基金的收益也会上升,反之如果利率上升,债券价格便会下滑。在近年央行连续降息后,国内利率下行,对债券是有利的哦。

  风险小。债券基金主要投资于包括国债、金融债等等债券,这些债券收益稳定、风险较小,因此债券基金风险较小。与其他类型基金相比,风险由小到大:货币基金<债券基金<混合基金<股票基金。

  中短债基金:指存续期间一至三年的债券,短债基金较适合已持有债券部位的投资人,在债券赎回后尚无找到其他投资标的物时,可投资短债基金,或者想做资产配置者。另外,通常短债基金的投资报酬率较定存高,也适合定存者。

  1、风险

  费率低。债券基金一般申购费低于混合型基金和股票型基金。

  在买债券基金时要关注这3点:

  收益稳定,但不高。由于债券是固定收益产品,定期有利息回报,到期承诺还本付息,因此债券基金收益相对稳定,但是收益率并不高。

  标准债券型基金即纯债基金(可细分为中短期纯债基金、中长期纯债基金)

  可转换债券:主要投资可转债,兼具债券和股票的特性,相比前三者风险最高,收益率自然也比前三者高。

  债券基金的特点

  3、收费方式

  注:纯债债券下的短期债基主要投资固定收益类产品,相当于货币基金升级版,所以以长期纯债型基金为例

  一级债基:主要投资债券,还可以参与打新股。这类基金没那么容易辨认,需要看基金招股说明书,一般会有“基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可参与一级市场新股申购或增发”这样的描述,那就是一级债基了。

  从2006年至今,近十年债券基金平均年收益率9.51%,相比之下,股票基金、混合基金的年平均收益率更高,当然风险也会更高,所以小编一再建议大家定投哦。

  首先应该要明确自己的目标,是追求低风险、稳定的收益,还是追求相对较高的回报等。然后,根据自己的风险承受能力,选择相应的债基种类。这几类债券基金的风险由小到大:中短债基金<纯债基金<一级债基<二级债基<可转换债基。

  债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳,是资产配置不可或缺的一部分。

  按照投资方向不同,目前国内的债券基金可以分为三大类:

  债券基金分类

  其他策略债券基金(如可转债基金等)

  2、利率

  从理论上来说,久期指的是债券的平均到期时间,即债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间。

  什么是债券收益率?

  持有期收益率,是指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益。与到期收益率的区别在于,末笔现金流是卖出价格而非债券到期偿还金额。

  这个概念有点烧脑,因为这个指标需要考虑时间价值的影响。例如:某十年期中国国债,面值100元,票面利率5%,当前市场上价格96元,还有8年到期,那么,到期收益率=[5+(100-96)/8]/96=5.73%。

  一是赚利息。这个不用笔者解释了哈,借钱都是要给利息的。一般来说,国债的利率低,企业债、公司债的利率相对高一些。

  对!这就是传说中的杠杆。因为债券交易中,普遍会融资放杠杆,即用部分持有的债券,质押融资,只要利息或交易差价赚的,比融资成本高,即可增加收益。当然,如果杠杆太高,方向做反了,就比较尴尬了,赚钱的故事就要变成亏钱的事故啦。

  有没有发现奇怪的地方,这只债券基金持有企业债的金额,占净资产170.98%!

  实际上,在债券投资中,久期已经超越了时间的概念。眼下,基金经理们更多的是用久期来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。

  在谈到这个话题之前,笔者认为,各位小伙伴还必须先弄懂两个专业名词,一个为债券收益率,一个为久期。对于债券投资来说,这两个名词实在实在太重要了。

  3、即期收益率

  债券如何赚钱?

  4、持有期收益率

  其实,债券市场真的真的很复杂,光一个收益率,就有N个之多。

  二是赚差价。在第一篇文章中,笔者谈到过,债券一般在银行间市场或沪深交易所交易,因为流动性、市场利率变化等各种原因,债券的价格是涨涨跌跌的。有波动,就会有价差,虽然没有股票那么刺激,但差价做得好,照样可以多赚一丢丢。

  1、名义收益率

  二是债券的期限越长,久期就越大,比如10年期国债的久期比3年期国债大。

  由于久期计算的公式较为复杂,这里就不贴给大家了,只要简单记住两点就好了:

  笔者觉着,搞懂了债券收益率和久期概念后,要理解债券如何赚钱,就灰常简单了,主要途径有三条:

  到期收益率(Yield To Maturity,简称YTM),就是投资者持有债券到期的收益率,它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的折现率。我们通常在财经新闻中听到的什么“国债收益率”或“债券收益率”,通常情况下就是指到期收益率!

  假设笔者去年3月19日以95元钱买了某公司发行的票息为5%的债券,此债券每年付息一次,付息日为3月1日,今天笔者以98元钱卖出了该债券。那么在笔者持有债券一年期间的现金流入为5元的票息还有3元的资本利得,共8元。所以持有期收益就是,8/95*100%=8.42%。

  债基系列篇,接着聊聊债券投资那些事,笔者今天来说说债券都是怎么赚钱的。

  一是债券的久期越长, 所承担的利率风险越高,那么净值波动就越大。反之久期越短,债券对利率的敏感度越低,风险也就越低。比如10年期国债的价格波动往往比1年期国债大;

  名义收益率其实就是债券的票面利率啦,这个在债券在开始发行的时候就明确说明了。例如国家发行的10年期国债,面值100元,票面利率5%,付息频率为每年一次,那么债券投资者每年固定都会拿到5块钱的票息收入。这个5%就是名义收益率。

  2、到期收益率

  根据相关规定,普通开放式债券型基金的杠杆率不得超过140%,但封闭式债基杠杆率最高可达到200%。2018年,债市大牛,许多定开债基大受追捧,就是因为有杠杆这个秘密武器。当债市向好波动时,更高的杠杆率有利于提高收益的进攻性。

  三是赚杠杆。笔者先给大家看个图,这是2019年以来业绩排名靠前的、某债券基金2018年四季报公布的债券持仓情况。

  有些小伙伴觉得,买债券就跟银行存钱一样,都是拿固定利息的。其实,随着你对金融市场了解得越深,越会发现自己以往认知的肤浅。如果我们用定期存款的思维去理解债券,这实在太低估了债券市场的波动性和复杂性。

  意思是按照现在的债券价格和票面收益算出来的收益率。例如:某十年期中国国债,面值100元,票面利率5%,而当前市场价格96元,那么即期收益率=5/96=5.2%。

  来源:老司基一枚

  什么是久期?


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